英国加息意愿不强_深陷滞胀困局（附图）天人菊属

去年以来，率先走出金融危机阴霾的多个新兴经济体因经济过热导致通胀高烧难退。尽管它们陆续出台了紧缩措施，但仍难抑制通胀高企的势头；一些经济复苏乏力的发达经济体，近来通胀也有抬头之势。其实，全球通胀形势恶化已在各界意料之中。

2008年金融危机爆发后，各大经济体均采取大规模刺激政策，造成流动性过剩，直接导致了现在的全球通胀。从中长期来看，油价以及大宗商品的价格高涨势必加剧通胀的严重性，对大多数货币政策决策者来说，即便面临两难境地，加息之剑迟早会有出鞘的一天。

英国央行4月20日公布的货币政策委员会6日至7日会议纪要称，该委员会9名委员以6:3的投票结果决定维持基准利率于0.5%的历史低点不变，并以8:1的投票结果决定，维持资产购买规模于2000亿英镑不变。

纪要显示，与上月相比，支持加息的阵营未进一步扩大。分析人士认为，鉴于当前英国经济处于高通胀与低增长的滞胀中，英国央行在判断经济形势明确好转前难以贸然决定提高利率。

加息意愿不强

会议纪要显示，货币政策委员会委员斯坦森支持加息50个基点，另两位委员戴尔与威尔支持加息25个基点，委员普森认为应将资产购买计划规模扩大500亿英镑至2500亿英镑。

英国央行认为，因能源和商品贺州价格上涨，英国通胀压力可能会继续攀升，短期内通胀率超过5%的可能性很高，但尚无证据表明通胀问题会成为长期问题。

此外，该行担忧去年年底经济大幅下滑的情况可能会在今年延续，并称目前判断经济形势仍然尚早。

大和资本市场经济学家梅塔20日称，尽管近几个月以来一直顶着高通胀的压力，但英国央行更担心经济继续呈负增长态势。虽然英国通胀率可能将在今年内保持在4%以上的水平，但央行目前仍将继续静观事态发展。

英国将于27日公布2011年第一季度国内生产总值(GDP)数据，分析人士普遍预计，在此之前，英国央行难以确定清晰的货币调整策略。部分经济学家还预计，英国央行在5月前、甚至8月前不会采取加息措施。

深陷滞胀困局

英国国家统计局最新公布的数据显示，英国3月消费者物价指数(CPI)同比上升4.0%，虽低于市场预期的4.4%，但仍是英国央行所设通胀目标2%的两倍。分析人士认为，3月通胀趋缓可能是暂时的，并不意味着英国央行的加息压力有所缓解。

英国《每日电讯报》副主编、资深分析人士杰里米华纳认为，3月通胀率的下跌主要是由于食品价格和非酒精饮料价格大幅下降，抵消了其他物价的上涨，而整体物价其实一直在持续上涨。受国际油价不断攀升推动，英国通胀率很可能在不久后重返上行轨道。

英国央行货币政策委员会委员斯坦森警告称，大量证据表明，在今年夏天前，通胀率将呈进一步上行趋势，存在升至甚至突破5%的风险，为稳定国内物价水平，英国央行应立即收紧货币政策，否则未来将可能被迫采取大幅度加息措施，对企业和消费者信心造成冲击。自去年6月以来，斯坦森每月都投票支持加息。

英国央行预计，2011年大部分时间的通胀率将保持在4%至5%之间，随后在2012年回落至2%的目标水平。不过，调查显示，英国民众对通胀的预期更加强烈。英国零售商协会本周公重羽菊布最新报告称，由于通胀压力加速上升，消费者财政状况和消费能力受损，3月份英国零售业销售额同比下跌1.9%，创1995年以来最大跌幅。

与王玉珠帘此同时，经济复苏脆弱使英国央行难以轻易做出加息决定。金融危机爆发后，英国2009年GDP大幅衰退4.9%，高于欧元区平均水平。如今金融危机余威未消，加之财政紧缩政策逐渐全面显效，英国经济仍未走出衰退。

英国统计局数据显示，英国2010年第四季度GDP终值环比下跌0.5%，略微好于初值0.6%的降幅。分析人士预计，直至2012年年底，英国经济的季度增幅都将徘徊在0.4%至0.6%之间。

英国经济复苏的基础也相当脆弱。英国2010年失业率攀上7.8%的高点，创15年新高，青年人失业率更是超过20%。在截至今年2月的3个月里，英国失业率为7.8%，仅比截至去年11月的3个月失业率微降0.1个百分点。

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